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【资讯】8月轻仓股票配置债券避风头

发布时间:2020-10-16 23:38:32 阅读: 来源:滑轮厂家

8月轻仓股票配置债券“避风头”

[ 乐思祥称,衍生品流动性比率(股指期货成交量/沪深300现货成交量)持续处在高位,显示市场避险情绪仍存,上证指数或将考验2000点 ]  经历了月线三连阴以后,分析师对股市的看法依然偏空,而债券市场则依然成为市场首推的避险品种。  “8月份,股票资产仍是高风险资产,可适当减仓,债券等固定收益资产投资价值有所提升,可适度加仓。”上海证券首席投资顾问付少琪近日接受第一财经日报《财商》采访时表示。  东证期货股指期货分析师乐思祥也认为,8月份股票仍应该轻仓持有,若可以参与股指期货,建议继续逢高抛空期指;黄金可以保持头寸不变,其变化幅度可能不大;债券短期内仍然是投资优先选择工具之一,购买一些收益率较高的一级债保证稳定收益率;商品方面,可以做多农产品、做空工业品保持资产组合的对冲,但是要注意前期涨幅较大的品种不要轻易追涨。  不过从长期来看,乐思祥则认为逐步建仓股票风险不大,下跌空间仍有限,且政策扶持力度较大;黄金由于QE3预期及通货膨胀再次抬头的可能性,长期还是看涨;债券配置可适当减少,投入其他风险资产,增加回报;而商品期货由于基本面比较复杂,各类大宗商品都会有机会,建议投资者对冲为主,控制风险。  8月股市依然向下  8月股市的压力主要来自于宏观经济与外围压力,而市场资金面则有可能面临宽松。  付少琪认为,8月份通胀水平与GDP增速将持续回落,尽管成品油价格可能上调导致通胀回落趋势趋缓,但无法改变通胀水平总体走低格局。而资金方面,货币政策预调、微调力度将加大,8月份存在降低存款准备金率的预期,资金紧张局面将有所改善。总体来说,8月份股票趋势依然向下,目前尚无扭转趋势的重大转机。  付少琪提醒,8月份以银行股为代表的蓝筹类个股在政策支持下将强于大盘,以ST股为代表的绩差股有较大回落空间。蓝筹股政策支持明显,尤其是财政部高于市价参与交通银行定向增发,政策象征意义极大,市场投资理念将发生扭转。  乐思祥判断,国内股票市场8月向下可能性仍旧很大。“市场投资者信心恢复需要一定时间,预计低迷状态会延续到三季度末。”乐思祥说。  乐思祥称,5月以来股指期货连续下跌,跌幅将近15%,且上证指数已经跌穿年初低点,沪深300指数也是岌岌可危,投资者恐慌情绪增加,衍生品流动性比率(股指期货成交量/沪深300现货成交量)持续处在高位,显示市场避险情绪仍存,上证指数或将考验2000点。  股指期货持仓量屡创新高后最近有所回落,乐思祥分析这可能是多方退出争夺,寻求低位再战;从主力席位持仓也可以看到空头实力仍旧保持,并未止盈离场;而期现价差也是在短暂放大之后迅速缩小,多方反攻依旧无力。  “8月期指市场弱势难改,震荡下行可能性大,需要实体经济复苏的支持以及投资者信心的恢复才能迎来下波反转行情。”乐思祥说。  关注信用债利率走高的配置机会  回顾7月债券行情,富滇银行研究员彭浩告诉记者,7月初央行用再次降息而不是降准宣告了“稳增长”调控力度的加大,也预示着实体经济的情况可能较为悲观;资金面的趋紧状况在央行公开市场连续的逆回购之下也趋于缓和。于是债市在7月上半月逐步上行,并达到了本轮债市行情的高点。伴随着高点的出现市场谨慎情绪开始抬头,尽管央行持续逆回购,但短期逆回购的滚动操作对资金面的正面效用有限,并且降准预期的一再落空,资金利率又开始抬升。债券市场在7月下半月承压回落,高位出现调整。  数据显示,7月末公布的汇丰PMI数据大幅反弹,但8月初公布的官方制造业PMI为50.1%,比上月微幅回落0.1个百分点。  彭浩认为,这显示出当前经济仍在筑底,去库存的任务较为艰巨。就整体世界经济而言,欧元区的危机仍然是“一颗炸弹”,希腊退欧以及可能会出现连锁反应进而导致全球经济陷入二次衰退,正在朝着概率增大的方向发展。所以国内的政策调控可能受外围经济政策的影响较大,在欧美没有“大动作”之前,央行货币政策或还将通过公开市场预调、微调,或者降准一次以释放流动性,而债市的震荡显然已成定局,调整以及阶段性的小反弹行情预计将是8月市场的运行基调。  操作上彭浩建议投资者可以在阶段小反弹过程中逐步减仓利率债,并且在政策预期不明朗的情况下尽量多看少动,有选择地关注市场需求减少带来的信用债利率走高的配置机会。  农强工弱金看平  7月商品走势,贵金属主要以窄幅震荡为主,而工业品与农产品则走出冰火两重天的走势,市场分化明显。进入8月后,分析师认为这种现状仍将维持。  根据东证期货的观点,黄金在1500至1650美元/盎司区间内已经盘整了将近三个月,8月份突破上涨可能性不大,继续看平。商品方面,趋势性操作的投资者可能需要减仓回避风险。工业品可能随着市场继续走弱,而农产品的天气因素炒作应该也会继续持续,能源化工产品不确定性比较大,取决于政策变化和地缘政治因素。  “黄金走势不确定性较大,主要视欧债危机解决进程、美国QE3等重大事件是否推出,商品市场上工业品基本面偏空制约期货价格走势,农产品表现要强于工业品。”付少琪说。

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