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【资讯】瑞银A股不改牛市格局4板块将井喷式补涨

发布时间:2020-10-17 01:07:17 阅读: 来源:滑轮厂家

瑞银:A股不改牛市格局 4板块将井喷式补涨

瑞银:A股不改牛市格局 4板块将井喷式补涨

周一沪指高开低走,盘中一度跌逾1%,随后拉升,再度站上4300点,创出七年年新高,午后沪指一度走高涨近2%,随后大盘跳水,券商板块重挫5%,中国南北车上演大跳水,振幅超18%,截至收盘,沪指收跌1.64%。  瑞银今日发布A股策略报告认为,规范两融表明监管层对市场风险的担心,但实质影响有限,规范券商融资业务,预计对其业务开展影响并不大,加之周日晚央行突然宣布降准1%,降准力度远超预期,政策继续支持市场进行估值扩张,利好银行,非银金融,房地产及有色,同时市场整体估值提升有利于低估值板块,如建材装饰,采掘等,食品饮料,医疗等展开大幅补涨行情。

瑞银4月13日发布的策略报告曾指出,对于主板蓝筹股票,目前很少有投资者再讨论宏观层面的风险,经济下滑也可能促使政府推出更多的刺激措施托市,比如进一步降准降息,放松房地产政策等,反而可能进一步利好市场,最近财政部推出的1万亿债券置换计划,消除市场对尾部风险的担忧。  而该行认为,牛市中的回调风险,最可能来自两方面,其一股票供给,其二监管风险。  股票供给方面,瑞银预计,2015年的股票供给将达到3.7万亿,比2014年增加56%。但这个估计并没有计入未来银行可能的再融资,随着银行估值回到1倍市盈率以上,许多银行都开始有计划融资,2007年底,中国平安的再融资触发了当时市场的回调。  而监管风险方面,去年降息后,大盘快速上涨,证监会收紧两融业务的政策后,触发市场回调。未来,监管风险可能再次诱发市场回调,比如收紧两融业务监管,规范银行理财产品入市,对涉嫌信息披露违规的公司调查等。  瑞银指出,上周五证监会对两融业务的表态,引发投资者对第二种风险的担忧。具体看,证监会举措可归纳为3方面:1)严禁伞形信托,场外股票配资等活动;2)规范券商,谨慎发展融资融券;3)放宽市场做空机制。  为了研究规范两融措施对市场影响几何,瑞银分析了目前市场杠杆资金的来源与类别。  目前市场杠杆资金大致可分3类,分别是券商融资资金,伞形信托(场外配资)及民间借贷,其中以券商融资为三类中最主要构成。  该行分析认为,证监会虽然严格限制券商参与伞形配资,但券商主要参与的是场内配资,场外配资主体为银行,证监会窗口指导效用可能有限。目前阶段,估算伞形信托在4000-6000亿左右,体量只有融资余额25-30%。  值得注意的是,证监会措施限制增量,而存量资金并不存在清盘风险。历史上,融券规模几次扩容后,对后市影响均有限,目前融券规模仅870亿元,占两融总规模小于0.5%,随后监管层的澄清也表明,融券扩容并非打压市场,而更多反映监管层希望市场健康发展意愿。  最新数据显示,两融中融资余额已达1.73万亿元,本次证监会虽提出根据市场情况及  时调整初始保证金比例、标的证券管理,合理确定融资杠杆,但考虑到标的券范围、保证金比例、维持担保比例及各类充抵保证金证券的最高折算比例监管层均有文件明确规定;2014年12月以来证监会已先后两批对主要券商的融资类业务进行现场检查并对个别券商进行了处罚,绝大部分券商融资类业务符合监管要求。瑞银认为在交易所未修改两融交易实施细则之前,券商融资杠杆调整空间不大。  周日晚,央行突然宣布降准1%,结合李克强总理近期表态,“稳增长”政策正加快步伐出台。降准预期兑现,而力度远超预期,据瑞银静态估算,将至少释放1.25万亿资金。  具体板块方面,降准主要利好传统资金敏感型行业如银行,非银金融,房地产及有色,同时,市场整体估值提升有利于低估值板块,如地产产业链的建材装饰,采掘等,食品饮料,医疗,建议关注医药医疗板块的东富龙与通策医疗,食品饮料板块的伊利股份,洋河股份,贵州茅台与海天味业。

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