【资讯】高盛低增长PK改革红利明年A股将先抑后扬

高盛：低增长PK改革红利 明年A股将先抑后扬

高盛：低增长PK改革红利 明年A股将先抑后扬

时隔三年多，沪综指终于再度站上3000点，然而仅隔一天，大盘便上演大变脸，沪指一度上探3091.32点，随后高台跳水近200点，剧震近9%，收跌5.43%，创自2009年8月31日以来最大单日跌幅，收盘有173家跌停。　　高盛今日发布研报认为，中国经济增速放缓已成定局，预计2015年中国经济增速将从2014年的7.3%放缓至7%，但2015年或将成为中国的改革元年，通胀率将表现温和，明年上半年降准或降息概率很大，两大积极因素有望为中国股市带来提振，明年A股一季度调整概率较大，将会走出先抑后扬的走势。

高盛指出，近期中国股市上涨符合策略团队的预测，但短期涨幅过大，风险不断积聚。　　该行认为，尽管中国经济增速放缓，但是缘于中国家庭资产再配置和海外投资者资金流入的流动性增长有望在短期内为中国股市带来提振。　　高盛预计2015年中国经济增速将从2014年的7.3%放缓至7%，因为潜在增速放缓、信贷增长减速以及来自房地产市场调整的不利影响。由于中国政府试图在支持增长和推进改革之间取得平衡，明年的经济形势很可能重演今年走走停停的局面。一季度尤其可能再次面临增长的下行压力，而A股也将遭遇一段时间的调整。高盛预计明年1季度经济或面临下行风险　　该行认为，尽管经济增速下滑已成定局，但2015年将成为中国的改革元年，所释放的政策红利将源源不断的为A股上涨增添新的动力。　　整体而言2015年更加有利于新领导班子推进改革，主要基于以下两点原因　　第一，外部环境可能为增长带来更多支撑：因为明年或将有更多发达经济体迎来经济复苏、全球流动性保持宽松而且大宗商品价格走低；　　第二，该行认为中国官方增速目标可能下调至7%左右，减轻了政府推行短期周期性政策放　　松的压力。　　第三，反腐运动的升级将为国企改革扫清障碍。2014年被审查的高官数量激增　　高盛认为，经济增速放缓和全球大宗商品价格走低意味着2015年通胀率将表现温和。不过，　　中国基本不存在直接陷入通缩的风险，因为决策层会在增速和通胀显著放缓的情况下迅速采取行动。　　该行预计利率将保持在低位，预计明年上半年进行一次小幅降息以及降准(以抵消外汇占款走低的影响)的可能性超过五成，但是不太可能步入大幅降息周期。中国央行上月调低贷款基准利率　　高盛预计人民币兑美元汇率将基本持稳，但有效汇率可能小幅升值，因为政策放松的重点在于支持内需。不过，明年上半年人民币汇率可能再度面临温和贬值的风险，因此上半年尤其是1季度A股面临阶段性调整概率较大。

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