11月股市转弱 迎最好投资月份

据中国报告大厅了解，昨日是10月最后一个交易日，A股主要指数都黯然收场。截至收盘，沪指报2141.61点，跌幅0.87%，成交886.4亿元；深成指报8444.41点，跌幅1.27%，成交966亿元。中小板指跌破5000点，收于4889.05点，跌幅2.24%；创业板指收于1235.56点，跌幅2.96%。

盘面上看，早盘两市双双低开，在房地产板块的带领下，深市一度表现良好，但始终未能翻红。绩优股出现“见光死”迹象，盘中暴跌打压了人气，其中伊利股份、白云山、正泰电器等跌停；受政策利好刺激的水泥、页岩气、粤港澳自贸区等板块受到资金关照，较大幅度上涨。

中长期均线向好

周四上证指数日K线收出一根缩量的小阴线，似乎意味着短线调整意犹未尽。可是，风物长宜放眼量。从月线级别看，自今年春节前后上证指数2444点开始下跌，到6月25日下跌至1849点单针探底后企稳，随后市场经过了四个月的震荡上攻，7、8、9三个月月线三连阳，10月收出一根缩量的小阴星很正常，是大盘反弹行情中继的概率也不小。

经过了一周的下跌回调后，沪指在60日均线处获得支撑，目前60日均线呈现出向上的趋势，60日、120日均线呈现多头排列。从中长期均线系统看，股指有望延续反弹，下一目标将收复年线。

与此同时，创业板指数继续调整，再度领跌主板指数。从日线看，创业板指数双头明显，短线顶部确立；从周线看，三连阴几乎没有悬念，但20周线1205点获得支撑已得到验证；从月线看，创业板指10月下跌132.35点，跌幅9.68%，这是自去年12月4日反弹以来最大的月跌幅。

期待11月开门红

期待已久的十八届三中全会临近，市场对国资改革的预期和自贸区概念难以完全退热。短期来看，随着天津自贸区申报进展的逐步披露和自贸区政策的细化，广东上报的粤港澳自贸区草案近期已经获得决策层的原则性同意，热点聚集的相关行业都有可能出现阶段性机会，游资围绕相关概念的炒作还将持续。

分析人士表示，从中长线看，受益政策主导的投资标的依旧是市场资金积极追踪的对象。其中，具有改革预期的金改、土改、油企改革、能源改革、养老改革等后市还会相对活跃。同时，具有政策扶持的高铁、保障房、新兴产业等还有挖掘机会。改革转型过程中，类似的政策支撑还会不断催发出新的市场热点。不过，板块估值整体上移后部分概念股会有回调压力，因此投资者要警惕热点频繁切换之下的追涨风险。

进入11月，投资者期盼月度开门红。从A股历史上看，2月份和11月份是最好的投资月份，这两个月获得正收益的概率最大，均为74%。11月还是启动跨年中期行情的关键。在2003年、2005年、2006年、2008年、2009年这几年中，11月份上涨之后，市场都上演了一波跨年度的中期行情。

股市转弱11月融券机会大于融资

上涨推动力的逐渐弱化，使得近期市场估值压力迅速释放，这种不利局面在11月出现逆转的可能性较低。考虑到杠杆风险以及10月融资的高歌猛进，11月两融投资者宜持相对谨慎心态。从策略上看，分析人士建议降低融资仓位，并择机加大融券力度。

10月融资市场火爆

10月以来，尽管整体已经出现疲弱迹象，但在投资者抄底情绪以及两融标的9月中旬大规模扩容的双重影响下，A股融资却呈现出异常火爆的局面。

从融资整体走向看，10月30日沪深股市融资余额报3110.97亿元，较9月30日的2827.13亿元，大幅增长10.04%。这期间，融资经历了两轮明显增长，一次是从10月8日至10月17日，另一次则是从10月22日至10月24日。在这两次融资井喷中，融资余额都呈现出持续创出历史新高的走势。与之相比，融券市场则明显低迷，整个10月份沪深股市融券余额始终徘徊在40亿元关口下方。

从行业角度看，金融服务、信息服务和医药生物板块10月份融资净买入额最高，分别达到37.93亿元、35.40亿元和34.12亿元。融资净买入额居前的行业显示，10月融资资金在遵循两条思路操作：一是对低估值板块进行战略布局，二是战术寻找新兴成长股超跌机会。与此同时，部分行业则在10月出现融资净偿还，包括有色金属、食品饮料和轻工制造三个行业。在融券方面，10月融券净卖出量居前的三个行业分别是金融服务、交运设备和房地产，而采掘、信息设备和信息服务行业当月融券净偿还量居前。

大市转弱迹象明显

10月份的积极融资并未给投资者带来多少收益。尽管10月前半个月股市还能保持强势，但从后半个月走势看，大盘明显进入弱势格局中。

进入10月份后，基本面对股市的支撑力度明显减弱。首先，根据前三季度经济情况，今年全年经济增长实现7.5%的目标基本有把握，市场一致预期四季度经济增速将小幅下滑；其次，10月下旬以来，市场利率再度持续攀升，导致流动性重回阶段紧张格局；最后，伴随此前持续炒作，政策预期对市场的推动力也开始边际效应递减。

而从市场角度看，弱势特征也体现的较为明显。一方面，今年以来A股的持续领涨品种——创业板股票，在10月开始明确构筑出阶段头部；另一方面，大量此前被长线投资者青睐的品种，如伊利股份、白云山、同仁堂在10月底大幅破位。上述两类股票是市场中最具做多人气的品种，此时热度同时退潮，难免给人以市场转弱的强烈印象。

展望11月份，经济增速预计仍然难见大的改观；流动性虽然有望缓解当前的紧张状态，但央行中性货币政策预计不会改变；与此同时，11月初政策预期将逐步进入兑现期，除非大幅超越预期，否则应警惕利好兑现引发市场阶段波动。整体来看，11月股市仍然面临向上推动力不足的问题，这使得结构性风险进一步释放的概率维持高位。

减仓融资加仓融券

11月股市大概率难以摆脱低迷格局背景下，添加了杠杆因素的两融投资者尤其应该保持谨慎。从整体市场判断，10月份大量的融资买入或将在本月面临偿还压力，这意味着融资余额可能正在构筑一个阶段顶部，尽管其中长期向上趋势难以改变。对应在具体操作策略上，“减仓融资，加仓融券”成为很多分析人士给出的11月份两融操作策略。

在融资方面，因为市场不确定性较大，整体减仓成为策略首选。而从融资具体持仓结构看，分析人士认为，近期市场显露出较明显的风险厌恶情绪，机场、电力、高速公路等低估值的稳定收益型品种整体走强，考虑到资金仍然具备对此类股票的配置需求，因此相关具备估值、业绩双重安全边际的行业内的两融标的股应成为融资首选。

在融券方面，对应于市场调整预期，整体增加仓位有望获得贝塔收益。就具体品种而言，分析人士认为以下两类股票存在较明显的融券潜在收益；一类是融资余额过高的品种，一旦融资加大偿还力度，此类股票的股价势必面临明显阶段压力，特别是那些融资余额在总市值中占比较高的个股更是如此；另一类则是估值过高的品种，三季报证伪和流动性偏紧的格局，很容易导致高估值板块面临戴维斯双杀格局，两融标的中的创业板、TMT行业等股票有很多目前仍存在较大下跌空间。